白癜风公益活动持续开展 http://ask.bdfyy999.com/一、为什么要重新理解金融市场？重新理解投资？
0年以来全球经济增速明显放缓，疫情的反复和全球流动性的收缩，叠加俄乌冲突导致了滞胀风险的加大，全球资产价格的走势也发生了明显的变化和风格的切换。从上半年来看，美欧的通胀加速上行，央行的货币政策不得不转向紧缩，加息缩表的预期不断抬升，美国10年期国债利率也是一路上行。
不仅仅是名义利率的提高，实际利率大幅走高也是影响影响今年上半年大类资产的核心逻辑。全球的风险资产和股票市场普跌。尤其是成长风格的股票，无论是美国的科技股，还是中国的赛道股大幅调整，甚至数字货币也都经历了一波断崖式下跌，相比高点的位置基本腰斩。
商品方面，受俄乌冲突、地缘政治和供应链安全的影响，原油价格中枢也大幅走高，农产品也有很大上行的压力，这也加剧了核心通胀的压力
汇率方面，美元指数大幅上行，无论是发达国家欧元、英镑还是新兴市场货币都出现大幅贬值。这其中也反映了在美元加息缩表这样的流动性紧缩周期中，全球资本流动的一些特征。近期我们也注意到亚洲的国家，日本、韩国、印尼近期也出现了股债汇的三杀，新兴市场也面临不少的压力。
自6月以来，美联储正式开启本轮缩表周期，加上近期公布的通胀数据大超预期，美联储6月议息会议更是自年以来首次加息75bp。金融条件进一步收紧，经济衰退的担忧进一步加剧。
而这也会带来一系列的连锁反应，未来可以留意观察两点，一是未来美欧通胀的走势，这对美联储紧缩节奏至关重要，二是美债收益率曲线倒挂的持续情况，
