北京白癜风治疗医院哪家最好 http://www.kstejiao.com/作者：南京卓远研究中心
一、生态环保行业
生态环保产业综合性较强，产业链涵盖了技术研发、装备制造、设计施工、运行维护、投资运营、综合咨询等环节，主要细分赛道包括市政环卫、空气污染、水处理、固废处理、土壤修复、生态环境综合治理等，已然成长为国民经济不可分割的综合性产业之一。本文以竞买方主营业务为划分依据实施统计分析，根据wind数据显示，年城市国企在生态环保领域并购标的主要涉及公用事业、资本货物、商业和专业服务、材料、多元金融类目。
1、行业特点分析
（1）当前我国生态环境保护进入减污降碳协同治理的新阶段，国内环保需求不断激活，市场规模持续扩大，但增长速度有所放缓。根据生态环境部《中国环保产业发展状况报告（）》，年全国环保产业营业收入约2.18万亿元，较年增长约11.8%，对国民经济直接贡献率为1.8%，按照行业总产值年复合增长率10%计算，预计到年全国生态环保产业的营业收入预计将达到6万亿元，对GDP的贡献率将超过5%。基于不同环保细分领域年营业收入、企业数量，及十四五预期项目规模，大部分环保细分领域仍属于需求旺盛的成长期。
图年—年生态环保产业营收情况
数据来源：年—年《中国环保产业发展状况报告》
图2年不同领域营收情况
数据来源：年《中国环保产业发展状况报告》
（2）我国区域间环保产业发展存在着较大差异，市场或向西部、东北地区转移。华东地区产业集聚度高，华北、华中、华南地区产业效益优势明显，相关数据显示，年华东地区贡献了37.7%的环保业务营业收入，华南地区贡献为17.5%的环保业务营业收入，华北地区与华南地区基本相当，西南、西北、东北等区域则小于10%。预计未来市场将向西北、西南、东北地区转移。以污水处理率和城市垃圾无害化处理率为例，华北、华中、华南地区污水和垃圾处理增量市场已经接近饱和，预计新增项目将放缓并进入存量利用阶段，而西北、西南、东北地区仍有较大增量增长市场空间。
图3年各地区环保产业营收贡献
数据来源：年《中国环保产业发展状况报告》
图4部分省污水处理率和城市垃圾无害化处理率情况
数据来源：住建部
（3）参与企业小而散，区域属性明显，行业进入调整整合期。当前产业中小微型企业占比约为70%，大、中型企业占比分别为4%、26%。按年营业收入计，年中国环保行业CR3达4.59%，行业CR5达6.73%，CR10达9.49%，参与企业小而散。除光大环境、北控水务和首创环保等大型环保企业布局全国外，其余企业业务布局区域性明显。随着市场需求出现结构性变化、环保监管不断加强，环保产业进入结构调整和转型的新时期，落后产能被加快淘汰，具备技术、规模、资金等优势的行业领先企业优势不断凸显，行业整体向着集约化、规模化发展。另外，污水处理、垃圾处置等传统环保业务已步入成熟期且能够提供稳定的资金支撑，许多环保企业选择通过并购方式选择商业模式优、成长空间广阔的新业务作为第二成长曲线开发点。因此，行业弱肉强食及产业链延伸拓展的并购现象增多。
图5市场集中度及市场竞争格局
数据来源：choice、企查查、卓远整理
2、行业并购事件分析
据不完全统计，截至年12月31日，城市国企共发生并购事件40起，涉及金额约87亿元，最高交易额为17.34亿元，超过10亿元3起，整体交易规模较小；并购事件集中在华东、华南、华中地区，西南地区仅1起，其中，北京发生并购13起，位居第一，山东及广东分别以7起、5起位居2、3名；并购方式有一级市场并购、无偿划转、吸收合并等；并购目的主要出于战略发展需要，布局产业链上下游以及拓展业务领域及区域，与整体行业趋势相同，但也有部分企业出于国资内部资源优化调整实施并购。
表1年城市国企生态环保行业部分并购事件一览（单位：亿元）
3、行业并购趋势分析
今年以来城市国企在生态环保板块通过并购重组展开行业整合、延伸产业链，地方环保平台更是依托自身禀赋加速布局新兴赛道，既有出于战略考虑，完善产业链上下游，迅速占领某个地区市场的；也有传统产业跨界转型而来，抢滩环保赛道；还有优质企业为进一步增厚原有项目规模收购成熟运营资产。从年环保并购情况来看，年环保产业并购可重点
