关爱白癜风儿童 http://baidianfeng.39.net/bdfby/yqyy/国金证券研究所
创新技术与企业服务研究中心
半导体团队
投资建议
行业策略：OLED替代LCD显示趋势已经确立，国内显示面板厂商良率已经越过60%的盈亏平衡点，AMOLED面板出货量即将进入爆发前夜，建议重点布局AMOLED显示面板厂商及相关材料厂商和设备厂商。其次LCD液晶显示面板行业整体已经运行至行业底部，电视和手机液晶面板价格已经开始触底反弹，行业经营指标和供需需求格局明显改善，显示面板行业有望开启新一轮上涨周期。
推荐组合：京东方A，通用显示UDC，鼎龙股份，中颖电子和精测电子
行业观点
OLED显示替代LCD显示趋势确立，国内AMOLED面板出货量进入爆发前夜：年智能手机AMOLED屏幕渗透率已经越过20%的临界爆发点，凭借远超LCD的显示效果和超低低功耗的屏幕特点，AMOLED屏幕已经成为前五大手机品牌旗舰机型的标配。随着国内显示面板厂商制造良率已经越过至60%的盈亏平衡点，叠加全面屏和屏下指纹的设计趋势，尤其在华为和小米等AMOLED屏幕渗透率较低的国内智能手机品牌带动下国内AMOLED显示面板出货量预计在未来2-3年内实现%以上的高速增长。
大屏化，智能化和高清化推动液晶电视持续成长，印刷显示技术有望成为大尺寸AMOLED电视的救星：液晶电视屏幕以每年至少1-2英寸的速度在增长，“大尺寸”需求成为消耗过剩的LCD产能关键驱动力。未来智能化将极大的增加电视的交互功能，进一步提升人们换机需求。此外5G全面商用化之后4K、8K高清电视节目内容的传输成为了可能，预计未来三年的UHD4K和8K电视将继续以30%以上的速度增长。目前OLED电视由于10倍于液晶电视的价格限制渗透率提升，预计年印刷显示技术实现商业化之后有望大幅降低大尺寸OLED面板价格，推动OLED电视市场快速增长。
智能手机AMOLED面板价格稳中有升，液晶显示面板有望触底反弹：全球AMOLED手机面板主要供应还是来自三星显示，年国内厂商出货量合计只有5%的占比，随着AMOLED屏幕的渗透率提升，以及5G折叠手机推出以后由于生产良率低将消耗大量AMOLED产能，预计AMOLED手机面板价格将不断提升。大尺寸TV和中小尺寸手机液晶面板价格已经触底反弹，行业存货和应收账款周转天数明显改善，叠加韩厂三星和LGD关闭部分8.5代线转为OLED产线进一步压缩供给，大尺寸液晶电视需求开始恢复，预计显示面板行业进入新一轮上升周期，面板价格有望实现全面反弹。
重点显示面板厂商龙头京东方及AMOLED材料厂商，显示面板检测设备厂商值得布局：京东方在AMOLED研发技术和产能储备具有绝对优势，而且公司的核心智能手机客户华为手机AMOLED渗透率仅为7%，未来成长潜力巨大。其次随着国内显示面板厂商接力三星成为全球AMOLED出货量的主要增量，将进一步带动AMOLED面板材料的需求，其中全球OLED发光材料龙头通用显示材料（UDC），国内PI浆料/PI膜龙头厂商鼎龙股份和AMOLED驱动IC厂商中颖电子将明显受益。此外目前在建的OLED的产线仍有8条，投资金额超过亿，设备厂商如精测电子和联得装备值得重点
