掌阅科技调研纪要公司介绍：掌阅成立至今专注在数字阅读这个领域，是互联网赛道垂直领域的龙头平台型公司。掌阅兼具两方面：1）平台属性：APP方式，年MAU数据有不错的增长。与其它平台不同的是，掌阅的流量大头来自于手机预装，每年手机出货量1-2亿水平，每年随着出货固定新增用户也是很大的量级。预装的好处是挣钱后再分，不用再烧钱，掌阅上市之前报表每年都是盈利的状态，而且这种情况也持续了7年多。2）内容属性：掌阅一直是聚合内容、釆购内容，用户付费开始看这部分内容，14年开始大规模做内容原创性生产。现在无论是内容的存量还是增量都是仅次于阅文集团的第二名。阅文定位是体系内容使用，也是腾讯IP源，阅文并没有在市场上做全量的内容分发，导致掌阅是市场上最大的内容版权方，第三名与我们的差距还是比较大的。掌阅过去没有经历过融资，因此目前持股也是比较集中的。各大平台之间之前是流量竞争，现在发展成为生态竞争，因此年先后百度、字节意向入股。百度是定增的模式，后来因为证监会*策的原因没有做成。后来和字节谈了很久,后续11月份做了一个股权结合。跟字节在股权合作之前，业务合作已经有两年多的时间了，通过股权的链接，我们的合作进一步加深。字节也是互联网的公司，大型互联网公司都形成了一些基础设施，还是能给掌阅在竞争力上有一个明显的提升。去年1月份B站也是和我们进行了战略合作。投资者提问：1、公司公告MAU的口径是什么样的？这个数据和QM看到的掌阅APP的用户数据趋势有一定的差异，这背后的原因是什么？涵盖整个主APP以及运营的一些平台，包括华为、海外、得间等平台，还有精选、爱读书等，都是包含进去的。从掌阅整体来说20年月活相对19年是有一个不错的增长，后续随着疫情稳定下来我们的月活数据也会趋于正常。QM的差异原因在于：掌阅主app90%+都是免费用户，受到外部免费模式和公司运营策略的原因，我们选择了付费+免费的运营模式,这方面的原因下半年用户数有一些的下滑，去年付费用户也是下滑了的。整体来说我们流量大头还是来自于手机预装,未来用户还是稳定增长的，我们现在重点是看用户结构的转化而不是数量的增长。如果能够精细化运营，筛选付费和免费用户，这样能够创造更多的价值。2、外部免费冲击下用户数往下走，内部会有一个平衡吗？降幅有多少？我们主app不是大规模去做的免费阅读，而是做一个付费和免费的平衡。市场上做免费阅读主要是3-4页插一个广告，但我们是筛选一部分用户做尝试，现在市场上免费用户数据5-6毛，我们主app上大概2-3毛。我们还是有很大一部分付费用户，有很多高品质付费了七八年的用户，因此我们需要平衡免费和付费，而不是只考虑免费模式商业化。比如说，我们会将用户转换为免费之后，要看一下两周、一个月的留存情况，留存好我们会继续做。我们也建立了一个免费阅读的团队，后来字节进来后也给我们分享了一些广告商业化的经验，我们也会给他们很大的支持。从年年报来看，去年商业化的数据实现了比较快的增长。我们目前也是处于做免费阅读的初步阶段，去年12月过完户之后才开始和字节探讨这件事，免费这块我们希望最终的模式是用户未来价值最大化。尝试转化付费用户是比较难的,因此我们做免费就是希望留下那95%的用户。去年Q3/Q4付费率已经基本平衡了，我们有很大的空间会将付费与免费用户平衡好，希望大家都喜欢在这个平台上看书。3、从报表上看前3季度基本上都在万左右利润，4季度利润快速环比提升，是什么原因导致的？Q4超预期的原因：1）付费业务在三四季度持平，因此我们判断有一部分用户是愿意付费而不愿意看广告，将来付费和免费的功能差距也会越来越丰富，包括音频、短视频等等。从逻辑上来看我们认为付费的空间还是有的，但是在中国这样一个环境里暂时没有发展起来，因为很多用户都集中在三四线城市，整个行业付费率都不高，我认为这个付费率是低估的。另外这两年数字阅读是有增长红利的，在各个赛道中数字阅读DAU增长是领先的，有红利的时期一般都是免费的,过两三年付费应该会快一些。2）广告变现，目前整个宏观经济的景气度相对疫情已经有所好转。我们18年开始做免费阅读至今已经一年多了，任何一个媒体随时长增长、沉淀丰富广告变现效率会提升，Q4整个行业的变现效率都是有一定提升的。Q4高一点的原因是双11、双12,广告变现有一定的周期性。3）内容授权分发业务也取得了一定的增长，与字节、腾讯、百度均有分发合作。4、以后的报表是否会呈现周期性？20年是这样，21年会不会是这样还不太清楚。因为19年年底才开始做商业化，不能完全说他会持续的周期性。5、未来和字节具体的战略合作方式？1）版权分发；2）海外是字节未来的重点；3）投放信息化：定增后1月开始未来一年的投放计划已经做了方案；4）教育方面：字节也比较看重我们的硬件产品；5）穿山甲巨量引擎，21年字节会给我们一个行业最惠待遇，目前也已经开始做了。除此之外还有一些软性合作，因为企业的价值观是一致的，比如我们规划用它们的飞书，OKR也在进行了。6、广告方面，20年单价有多大的提升，广告库存消耗了多少？后面可挖掘的空间有多少？尝试了不到1/3的用户，广告变现效率现在是2毛，正常的变现效率是5-6毛，这其中还是有比较大的增长空间。7、详细地介绍一下字节对我们效率的提升？还在摸索，目前还没有具体情况。8、与字节方面短视频的合作，未来短视频团队情况、今年规划和商业化考虑？短剧提供了一个更好的展现形式，我们和b站的合作动画取得了比较好的效果，我们后续也会继续去找一些这样的合作。也会和字节合作，因为字节方面也有自己运营的公司、不错的合作厂商，所以未来我们不会去投入特别多，会选择集中比较优质的几部，去和字节或者b站进行合作开发，我们还是比较倾向于做好文字源头这块。未来也会和一些好的短视频公司进行合作，除业务合作外也不排除资本方面的合作，视频的合作方面还是开放的、公开的，最终还是看怎样能够更好地实现我们自己的目标。9、海外算是字节的重点，我们和他们探讨海外合作的方式嘛？14年我们就开始做海外这块了，市场上我们会通过合作、市场买量的方式，根据当地的*策、状况和情况进行合作，釆用因地制宜的合作方式。10、华为阅读MAU上升得很快，我们是其联合运营方，具体的合作模式是怎样的？内容来源、分成比例和运营模式是怎样的？华为大部分书籍都是从我们平台出的，平台是我们来运营的。华为的手机出货量、浏览器搜索上我们也会承接一些，主要的app里的书籍来自于我们的。主要釆用先收入后分成的模式，比例上是比较稳定的。11、字节这边的合作，是不是应该跟踪番茄DAU?我们和番茄目前用户重叠度很低，不到10%,它们的用户全部都是免费用户，下沉用户都是在三四线或者更小的城市的用户，我们的用户一二线的占比比他们高很多，还有一些是版权书用户。未来在21年，番茄可能是我们最大的釆购方。版权分发体量不是按照它的广告分成去做的，主要是保底模式。番茄这边广告的商业化价值是市场上顶级的，肯定不能按广告来挂钩。字节跳动版权是我们最大的釆购方，但是买量方面不一定是和字节最大的合作方，买量是根据市场在持续变动的，在买量这块上我们有市场最惠待遇。12、版权分发：去年在版权分销收入有多少？其他平台的采购情况？去年的版权分销收入在整体收入的20%左右，字节的占比不是最大的，我们和百度、腾讯也都有合作，去年釆购最大的三家：百度、字节、腾讯。别的平台也有增量，但是不会有字节那么大。去年没跟字节合作前，几家的差别不会特别大;21年肯定会有较大差别，字节会是体量最大的。13、内部如何平衡掌阅和番茄的定位？今年的增量是不是主要来自于番茄的釆购？番茄与我们的用户重叠度低，面对的客户群也不一致，还没有形成用户博弈。目前在增长红利的阶段下，对我们和对他们来说是好事，对双方来说都是做用户的留存。但我们是要改变用户结构，番茄更多的是增加用户数量，目的一致但方式有所差异，所以增量占比的问题很难去说。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
