绩优基金弱市制胜之道：重配强势股
精选标的
核心提示：业绩排名靠前的基金操作思路分歧不大，因为事实已经证明，精选个股、对强势股进行重配是在弱市中取得成功的关键。
今年以来，A股一直处于震荡调整当中，4月中旬以来更是一路下跌，截至5月28日，上证综指今年以来已经下跌接近20%，绝大多数基金未能摆脱“厄运”。但也有一些基金，凭借出色的仓位控制和合理的资产配置，躲过了今年以来的下跌。
公募基金（股票型、混合型）中，有的年度亏损高达27%，如宝盈泛沿海增长，有的基金净值增长11.38%，如嘉实主题。两相比较，净值增长差距在38%以上。
表现同样出色的还有华商系基金，根据银河证券的统计：今年以来，截至5月27日，在190只标准股票型基金中，仅仅有7只基金获取了正收益，而华商盛世成长基金以8.83%的收益率依旧遥遥领先，排在第二位的是东吴行业轮动基金，收益率为4.55%。
趋强避弱
同样是公募机构为何结果会有如此差距？从其持仓情况则可以寻得答案，那就是差异巨大的选股、选时能力。
嘉实主题一季度末的十大重仓股是清一色的逆势牛股：康美药业、国电南瑞、中粮屯河、特变电工、许继电器等。而且没有一只金融股、没有一只地产股，所配置的股票则是逆势的强势股和防御性的医药等品种。
而在宝盈泛沿海增长一季度末的十大重仓股中，则汇集了惨烈下跌的品种：金融、钢铁、石化及煤炭。
“你如果较深入的接触过公募界的一些基金经理，有的人会很坚定的告诉你，买入并持有策略，恒定混合策略、组合保险策略种种好处，并列举出无法辩驳的N条理由。”深圳一位私募基金的基金经理告诉，“但最后的结果是，给了投资者一个亏钱策略。”
今年以来，嘉实主题不仅超越上证指数近30%，同时也是全市场唯一一只净值增长率超过10%的基金。作为一只百亿规模的混合型基金，也有最低股票仓位的限制，巨型基金在弱市中独占鳌头实属罕见。5月26日，因为连续的净申购，公司不得不将其暂停申购。
华商系的华商盛世成长基金也是重仓强势股的成功典范。
查询了华商盛世成长基金2010年一季报公布的前十大流通股后发现，该基金一季度末的前2大重仓股广汇股份和国电南瑞，在近期的市场中都表现出色，二者股价均已创出新高(广汇按复权价计算)，有力地支持了基金的业绩。
对市场的正确判断是成功的前提。“四月中旬以后的市场大幅快速下跌，我觉得市场是过于悲观了，毕竟经济仍处于回升过程中，一些大的扰动，是市场早已预期到的，只不过市场把这种情绪放大了。在这种判断下，我们并没有大幅主动减仓。另外，由于我们持续出现净申购，仓位也被动下降。”华商盛世成长基金经理孙建波表示。
在此基础上，再确定操作策略。孙建波表示，“对于一些只讲故事，没有收益的品种，我们减持了一些，但是在主要品种上都没有减仓。对我来说，只要我觉得它足够好，是未来几年的好品种，跌的时候不但不会减还逢低加仓，因为一旦大市稍有反弹，这些股票的反弹幅度会跑赢大市。”
精选标的永不过时
“今年对于公募基金经理来说，非常痛苦，做吧，指数下跌，不做吧，有人赚钱。”一位券商的知名研究员告诉，“在配置上，什么类型的都有，有的现在仓位仍在85%，有的仍然重仓地产，有的选了一大堆消费、医药，有的分散出击，毫无章法，只注重个股亮点。”
就在过去的一周，基金经理的这种痛苦再度被放大。
5月21日，上证指数最低下探至2480点，基金经理们面对越来越低的估值却越来越恐怖。本周市场反弹，有的基金已经获得反弹胜果，而有的基金开始观望，“一些经理准备下周再重仓杀入”。上海一位公募界经理向透露说。
“现在市场处于2500-2600点，我觉得就没有必要再过于悲观了，如果在3100点时乐观，在2500点又悲观，那么机构投资者就跟散户没什么区别了，所以应该养成一个期望均值习惯，把乐观、中性、悲观各种情况想到了，采取一种方案就可以，即使市场有问题，也不至于出现一个月左右大跌600点的情况，我觉得不正常。”孙建波认为。
“现在还难言底部，欧债的危机并没有完全过去，国内的经济形势仍然比较复杂。我们仍然坚持个股优先的原则。”另一位业绩表现较好的基金经理告诉。
即便是业绩同样排名靠前的基金，其管理者间的分歧仍大，但对于精选个股，经理们目前似乎已经分歧不大，因为那些在弱市中已经成功的基金证明了精选个股、对强势股进行重配是成功的关键。
孙建波认为：“市场短期的趋势不好判断，但仍有不少公司具有不错的投资机会。智能电、高铁、生物育种、消费和医药都是我关注的重点；另外，我觉得材料类上市公司也值得研究，材料科学如果能获得大的进步，对工业、交通运输等很多方面都有大的帮助，即使在成熟的市场，当多数材料类公司的估值只有10倍、20倍的估值水平时，对于好的材料类的公司也可以给出上百倍的估值。”