分析一家上市公司是一个很大的工程，
在网上虽有很多文章或教程，却并没有一个完整而受用的应用指南。要么是一堆图表技术指标，要么是一堆专业名词高深莫测，不够接地气。对于市场小白，想要研究上市公司，如何简单有效的分析上市公司呢？
棱镜君从初阶投资者的角度出发，以排雷为准绳，以发现投资价值为目标，分享上市公司的研究框架和一般规律，于是有了今天的这篇《如何分析一家上市公司》。本文从股市的基本认知（其实就是讲要价值投资）、如何筛选信息和解读上市公司创新思路（重点分析）三部分来阐述，最后使投资者得出适合自己的分析模型。其中，第三部分的“解读上市公司思路”从基本信息评价、资本市场表现、行业分析、业务分析、财务报表分析、公司估值及综合评价七个维度进行解读，提供了一套相对完整的思维框架。
全文大约字，篇幅较长，建议收藏阅读。
一、股市的基本认知
1、遵循价值规律是决策前提
千规律，万规律，价值规律第一条，价值决定价格，价格围绕价值上下波动，股市波动同样遵循价值规律。股市的供求关系影响价格波动，“供求关系”包含了影响股价的“各种因素”。市场上偶尔出现看似违背价值规律的现象，本质上并无差别，如“在风口上的猪”，最终也会回归价值“落地”。因此，应当持有价值投资的理念，做价值分析。
那上市公司的“价值”在哪里？上市公司的价值是有哪些组成的？
短期市场在资金和情绪的控制下会变得非常的不理性，可能让一个垃圾股涨到天上，也可能让一个优质股跌入地下。但随着时间的推移，你会发现根本不会有垃圾股在天上呆三年，同样也不会有优质股在地下呆三年，因为价值终将回归。长期投资（或价值投资）最看重的是这个标的资产（企业）可以给你带来什么样的价值，即内在价值的高低，这个公司能不能赚钱，赚多少钱，何时实现。
图片来自小加财经《重视长期投资，让时间与复利增值财富》
2、股市不一定是国民经济的晴雨表
人们常说，股市是国民经济的晴雨表。囯民经济各项数据的发展变化，直接反映、表现、影响到股市的运行、涨跌。很多人认为，经济增长快，股市就该涨；经济下行，股市就该跌。理想很丰满、现实很骨感。事实上，经济增长，股市不一定涨；经济下行，股市不一定跌，二者只有在少部分时间段呈正相关关系，如A股的权重指数上证指数和深证指数涨幅远远低于GDP的增长。
图：上证指数与GDP的关系
有研究显示，美国股市的GDP与其主要股市指数保持正相关关系，是“国民经济的晴雨表”。A股与美股的差异，主要是两国制度和经济结构、资本市场发展阶段等国情造成，这里不展开细述。因此，A股不一定是国民经济的晴雨表，但它仍然是我们投资决策中需要考虑的因素。
3、影响股价的因素千差万别
影响股价的因素是一个“老掉牙”却又值得重视的话题。“老掉牙”是因为它经常被提及，是我们系统认识A股市场的基础；值得重视是因为它对我们制定决策、执行交易起到了决定性作用。如果单纯用K线图和一堆会计指标来筛选股票，那么很不幸，这样不会成功，因为没有认清股票背后公司运营的底层逻辑，这种经验主义的做法只是隔靴搔痒。
棱镜君把影响因素按照影响范围作了基本的分类，包括宏观因素、中观因素、微观因素及市场因素。股价的影响因素很多，我们不一定能规避全部风险，但我们只要把握住其中的核心，便是成功的开始。
图：影响股价的基本因素
（1）宏观因素是股市的晴雨表
宏观因素对股市或股价的影响是多方面的，可以影响全市场股票，也可能只影响个别企业。理论上来说，宏观因素是股市的晴雨表，宏观好股市也会好，尤其是发展中国家，经济增长速度较快，股市的涨幅也非常快。宏观经济因素主要包括经济周期、物价变动、货币*策、利率水平、税收*策以及主要经济指标的变动等。
一般而言，经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。
国家的财*状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财*支出增加时，股价会上扬。
金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，留给金融机构的钱将更多，很多游资会从银行转向股市，将进一步提高市场的流动性，股价往往会出现升势;国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。
国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。
值得一提的是，随着我国经济体系的进一步全球化，我国的经济活动也受到更多的影响，特定行业或企业因国际*治经济的变化而造成重大影响的案例也越来越多。如国家的*策调整或改变，领导人更迭，国际*治风波，在国际舞台上扮演较为重要的国家*权交替，战争爆发，罢工风潮等都能导致股价大幅波动。这就需要我们在分析的时候