（报告出品方/作者：东北证券，刘宇腾，古翰羲）
1.东北医药眼科医疗服务行业分析框架爱尔眼科是我国最大眼科医疗服务行业上市投资标的，公司日渐成熟，其业务重心与发展道路均属业界楷模。我们以对爱尔眼科的分析为基础，在此提出眼科医疗服务行业分析框架。①医疗服务的核心是患者前往医疗机构就诊，医院集团的揽客能力（门诊接待能力）医院的空间布局，医院集团的不断扩张是实现门诊量增的核心途径；②具体到眼科行业的医疗服务，眼科可以拆分为多个亚科室，各个亚科室不断发展的内生增长，化零为整构建眼科医疗服务行业整体的客单价提升。
1）“分级连锁”是公司的布局战略，“外延并购”的扩张的核心途径，纵向与横向网络建设双管齐下。医院医院（1+8医院）、医院、医院、医院四个层级，打造纵向分级连锁体系；同时建设一城多院和视光中心的横向同城分级网络，作为分级连锁的重要补充。医院设置不同功能定位，以提高品牌力和客户黏度为中心点，全面提升爱尔眼科揽客能力。
①“1+8+N”医院打造一方水土顶级眼科中心，为患者提供覆盖全部亚专科的综合眼科医疗服务。医院往往专注于屈光、白内障或视光科室，“偏科”属性较为明显；爱尔眼科则长期持续投入各项眼科亚专科，集中地方知名专家与团队，医院，打造医疗口碑与获客能力的正向反馈。②地级市、医院、一城多院和视光中心专注下沉市场，凭借视光服务和向医院揽客能力。我国眼科医生资源有限，爱尔眼科在下沉市场着重