白癜风的专家 http://www.zgbdf.net/m/导读：在这个国庆长假期间，作为专业资管媒体，基金君特地邀请了国内知名的公募基金经理、私募投资经理和券商投资主办们亲自撰文，总结前三季度股市和债市行情，分析未来资本市场机会和投资布局，为大家节后的投资布局做一个参考。这两天海外股市出现大幅杀跌，让人不禁为节后A股捏了把汗。而今天共有十位实力私募投资经理撰稿，分析国庆节后的四季度市场呢？请看~~相聚资本总经理梁辉：守正待时年前三个季度市场走势呈现N型，贸易摩擦及流动性是市场的核心主导因素。一季度是“宽流动性+贸易摩擦缓和”双有利的环境，所以市场上涨最为剧烈；二季度则是“流动性趋紧+贸易摩擦激化”，市场调整较多；而三季度流动性有所改善，并且贸易摩擦的边际影响逐步减弱，市场呈现弱反弹，其中科技和消费板块表现最为突出。对于未来，考虑流动性及经济状况，我们认为市场将整体呈现震荡的局面。一方面，出口、制造业投资和房地产投资下行，基建投资独木难支，因此盈利端在四季度还可能看到向下的压力。但由于当前企业的供需格局较上一轮衰退期（年）而言更优，且基建拖底为经济提供一定韧性，我们判断经济不会出现失速的风险。另一方面，四季度依然处于偏宽松的周期，但从当前货币政策的阶段性定调来看，保持货币政策的定力以及加强政策的疏通传导更为明确，且猪价上行所带来的通胀抬头对后续宽松幅度也形成限制，稳增长力度有所约束。海外流动性虽改善，但市场此前已经有了较为明确的预期，反而美联储年内降息幅度存在不确定。综合我们认为很难出现流动性大幅改善的情形。在这一震荡格局下，前期已经积累了一定涨幅的科技及消费板块，选股的重要性在提升，重点选择长期成长逻辑好的品种。具有较强价值属性的家电、银行、地产等板块，当前整体估值不高，未来存在估值修复的空间。中长期来看，未来的大方向依然是新兴成长及消费。一方面中国的经济驱动力已经变迁，“高质量发展”主线下新经济领域（消费、科技）都将在中国经济产值中占据更大的贡献。另一方面当前金融供给侧改革为经济结构转型提供了契机，金融市场相应压缩低效率领域供给、增加高效率领域供给，使得经济产业格局的变迁将在直接融资市场得到更积极的映射。风险方面，美股下跌、宏观经济下行、中美关系持续紧张等可能是市场的波动因素，需密切