《港湾商业观察》陆永俊
“这味儿很西安”这句话很清晰的点出来冰峰的特点——地域性。
八成营收源自陕西地区，经销收入占公司主营业务收入的比例超九成，对于区域性老字号企业冰峰饮料而言，出路到底在哪里？
01八成营收自陕西九成靠经销
近日,西安冰峰饮料股份有限公司(以下简称“冰峰饮料”)更新了招股书,公司拟在深交所主板上市。
成立于年的冰峰饮料主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产与销售，主要产品包括“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。
财务数据显示，年至年及年上半年，冰峰饮料分别录得营收2.86亿、3.02亿、3.33亿和2.19亿，分别实现净利润.09万、.08万、.15万和.15万。
从产品构成看，罐装橙味汽水为公司贡献了超过一半营收。年到年，罐装橙味汽水的收入分别为1.5亿、1.59亿、1.78亿，分别占总营收的52.46%、53.1%和53.67%。
值得注意的是，冰峰饮料存在明显的地域依赖。期内完整年度中，陕西地区的营收占总营收的比重超八成。招股书显示，年至年及年前六个月，陕西市场分别为冰峰饮料贡献87.44%、81.73%、80.23%和77.79%的营收。与陕西市场相比，期内冰峰饮料其他地区及电商对营收的贡献均未超过7%。
从销售模式看，期内经销收入占冰峰饮料主营业务收入的比例超过九成。虽然冰峰饮料的电商销售占公司主营业务收入的比例已然从年1.43%增长至年6.09%，然而后者仍旧有较大增长空间。
冰峰饮料在招股书中坦言，“公司销售收入主要来自陕西，存在一定的销售区域集中风险，一定程度上制约了公司未来的业务拓展。如果公司不能有效开发陕西省外新市场，拓展更广阔的产品市场区域，将对公司未来成长产生一定影响。”
“无论是通过电商渠道，还是想办法线下突围到陕西以外，整体来看，冰峰饮料都做得不够，从市场角度似乎反应迟钝，这显然是今后最大的难题，否则区域性单一销售风险肯定很大。”一位快消行业市场人士告诉《港湾商业观察》。
而且，公司的销售还存在明显淡旺季。招股书显示，年至年冰峰饮料二、三季度合并营收占总营收比例分别为70.2%、67.14%、73.92%。对此公司的解释是，主要产品适于消暑解渴，销售具有季节性特征。
明显的淡旺季也直接导致公司在自产的玻璃瓶装饮料业务板块中出现淡季产能过剩、旺季产能不足的情况。招股书显示，公司年至年全年自产产能利用率不足六成，相应年份分别为56.84%、55.64%、60.21%。
这也解释了为何公司募集资金的一大目的是“玻璃瓶装生产线改扩建项目”。招股书显示，该部分项目的一大目的是为了“适应多品类、多规格产品生产”。
02区域性老字号的出路何方
实际上，近年来许多老国货都被贴上了“情怀”的标签。然而，众所周知的是，饮料本身作为一种快消品，其市场虽大，但竞争也非常激烈。在一个相对充分竞争的市场里，“老字号”、“情怀”对于企业而言能够构成产品的护城河吗？
对此，香颂资本沈萌认为，“目前，产品品质仍旧是消费者最