今年以来，受疫情影响小家电行业进入品类拓展以及产品加速渗透的阶段。
出品
每日财报
作者
刘华
三季报已经悉数披露完毕，部分行业出现边际改善的情况，家电就是其中之一。
Wind数据显示，年前三季度，申万家电板块实现营业总收入.91亿元，同比下滑3.1%，年第一季度、第二季度、第三季度电板块收入变化率分别为-24.13%、0.02%、13.51%，递延的家电消费需求在Q3集中恢复。
另一方面，由于海外二次疫情冲击，导致部分订单加速向中国优势家电代工企业转移，海外销售市场的表现突出。借此机会，《每日财报》对家电行业做一个盘点。
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各个细分领域的现状如何？研究一个行业首先要对这个行业有一个全面的认识，家电主要分为大家电、小家电两大块领域，进一步细分可以分成4个细分类别，以空调、冰箱、洗衣机为核心的白电及以彩电为主的黑电属于大家电领域，而厨房电器及其他诸如电磁炉、电饭煲、电吹风等生活小家电类别统称小家电。
在具体公司层面，白电领域的市场主要由美的集团、格力电器、海尔智家三家上市公司垄断，而以彩电为主的黑电代表公司有海信家电、TCL集团等。厨电代表公司包括老板电器、华帝股份、浙江美大等，小家电代表包括传统的美的集团、苏泊尔、九阳股份，以及后来者小熊电器、新宝股份等。
从前三季度的表现来看，白电和厨电较为稳健，小家电爆发力强。在空调领域，随着渠道改革的推进，库存调整近尾声，龙头格力和美的将持续受益于终端景气度提升，年9月，空调零售量CR2为69.7%，较年初提升3.4pp，零售额CR2为70.7%，较年初同比提升4.5pp。
分开来看，年9月，格力电器内销万台，同比减少1%；外销58万台，同比减少10.8%。美的集团内销万台，同比增长17.4%；外销万台，同比增长42.2%。在价格方面，三季度空调零售均价同比降幅收窄，7-9月零售均价环比有所提升，年7-9月，空调零售均价为元/台、元/台和元/台，价格战基本告一段落。
再来看冰箱，二、三季度冰箱内外销都呈现了高景气度的增长，海尔和美的市占率达到46.8%，9月冰箱终端零售均价为元/台，同比提升5%，基本实现量价齐升。相比之下，洗衣机的表现不佳，我国洗衣机保有量已经接近饱和，更新需求成为内销增长的主要推动力，9月洗衣机终端零售均价为元/台，同比提升4.3%，呈现量缩价升的态势。
厨电的景气度和竣工周期高度相关，疫情影响下延迟复工，年竣工有所停滞，Q3住宅竣工面积为0.89亿平方米，同比减少12.2%，但积累的需求终究会释放，根据奥维云网数据显示，烟机、灶具仍为主力配套部品，配置率均保持在90%以上，随着房地产竣工周期的到来，厨电需求势必会得到一定的释放。
相比较之下，小家电行业在今年进入品类拓展以及产品加速渗透的阶段，根本不受疫情的影响。年前三季度，小家电行业呈现爆发式增长，Q1-Q3，料理机线上零售额同比增长78%、84%和3%，破壁机线上零售额同比增长92%、%和41%。
2不同细分领域的发展方向和机遇开门见山的说，白电的渗透率已经比较高了，以冰箱为例，国家统计局数据显示我国境内冰箱保有量为99台/百户，与欧美国家相当。年-年间，“家电下乡”*策是推动我国传统家电行业销量迅速增长的重要因素，在此期间，我国农村地区白电保有量出现了明显的增长，未来国内市场很难有大的增量市场需求，未来企业依靠的更多的是存量市场中价的提升。
另一方面，白电作为消费品，产品结构改善升级已经持续了十年的时间，以空调为例，在年形成双寡头格局后便开启了一波持续提价的过程。对于冰箱而言，其消费升级的属性更强，在满足了保鲜的基本需求后，人们对容量、智能化、无霜等功能的需求日益增多。
根据中怡康数据，L以上的大容量冰箱从年的不足6%的份额提升至了年24%，反映了市场需求偏好的变化。容量的提升对消费者而言是最直观的产品升级，也是最容易获取溢价的方式。但相对于海外市场，我国白色家电的价格还很低，国内冰箱均价为美元/台，分别是日本、韩国、美国冰箱均价的53%、50%、34%，因此未来国内白色家电存在较大的提价空间。
基于以上的逻辑，具备产品升级能力和品牌溢价能力的龙头企业会更有前途，具体来说就是白电三巨头:格力、美的和海尔。
彩电行业的前景不佳，互联网、手机等新兴娱乐方式对以电视为核心的传统家庭娱乐方式的替代，使得彩电需求从根源上收缩，存量均衡的竞争市场导致厂家间价格战频繁，往往形成双输格局。彩电市场环境仍处于困境之中，很难找到值得