本文聊聊对明年市场的基本判断、板块方向及目标个股，这往往是决定第二年帐户收益回报高低的三个关键问题。
作者：心中无股HK
来源：雪球
一、关于明年市场的基本判断
（一）机会角度
1、全球经济增速会超高。其中中国会在9%以上，全球其它国家可能会超过10%，主因是今年疫情大幅拉低了今年的基数。
2、人民币升值会继续。这从有利的角度会继续吸引外资流入，尤其是资本市场。
3、中美的持续对抗市场慢慢已经习惯。新总统上台后至少不会再无限制的让两国关系再进一步恶化。
4、中国的经济总量不断上台阶，综合国力持续提升，这给未来资本市场带来了巨大的想像空间。
5、中国的互联网、光伏、通信、电动汽车这些新兴产业继续在全球竞争中显现强大活力并全面胜出，这给相关产业带来了历史性机会。
（二）风险角度
1、全球的宽松货币*策会退出，继续持续宽松已经没有了基础。
2、通胀是否来临目前无法判断，但利率的上升将是基本确定的。
3、美国如果加息，这对全球资本市场带来的影响绝对不能大意。
4、受益于流动性泛滥与互联网等新兴产业头部企业盈利持续提升所带来的美股历史上最大最长的牛市恐无法再继续下去，这给全球市场带来了巨大的不确定性
5、美欧联手在经济上全面封堵中国给经济尤其是出口企业带来重大影响的潜在风险
（三）综合分析
决定股票涨跌的三个核心变量，即盈利、利率、（经济体的）市场化程度。
1、盈利与利率的赛跑
盈利的大幅提升（今年基数低）将大大有利于股票的上涨。利率的不确定及可能上升将助推估值下移。明年的股票指数就看这二个变量赛跑，看谁跑得更快。
个人认为盈利上升的速率会高于利率上升的速率，因此，这二个因素综合起来看，我认为明年至少不会有熊市。
2、市场化程度是重要因素
对于A股与港股的中国企业而言，除了上面的二个因素外，还必须