作者王晋斌，中国人民大学经济学院*委常务副书记、国家发展与战略研究院研究员、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员。
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新年伊始，美国国债收益率出现了陡峭化趋势。依据美国财*部网站公布的数据，年1月6日，10年期美国国债的收益率突破1%。截至年1月13日，美国10年期国债收益率为1.10%，这一收益率与年2月28日的收益率1.13%相近。1年期的美国国债收益率仍处于低位的0.12%，而在年2月28日，1年期美国国债收益率为0.97%。10年期美国国债收益率常被市场认为是全球无风险利率的基准利率，无风险利率的上扬无疑是年全球金融市场最大的风险点之一，所以导致当前国际市场上出现了预期会出现债务危机等一系列的观点。
我们的观点是：年全球金融市场的运行逻辑有其特殊性，如果依然按照传统的逻辑来推测可能出现较大的偏差，我们也许需要一种超越常规的思维来理解国际金融市场的运行逻辑。
理解年全球金融市场的运行逻辑，必须要立足以下两点：第一、年国际金融市场依然是在疫情经济与疫情金融相互交织下运行的，年新冠肺炎疫情能否基本消失存在很大的不确定性。第二、在百年未有之大变局下，全球竞争越发激烈，尤其是中美之间的竞争激烈程度受到全球